券商纷纷给出买入评级?开年爆红的伊利该咋看?

券商纷纷给出买入评级?开年爆红的伊利该咋看?

最近一段时间,A股不少公司纷纷发布月度经营数据,有一家上市公司的业绩吸引了市场的注意,这就是伊利,数据公布之后立刻引发了众多证券公司的买入评级,伊利的业绩我们到底该怎么看?为啥各大证券公司都会扎堆看好呢?

一、伊利开门红后被证券公司扎堆看好

据新京报的报道,伊利股份日前发布主要经营情况显示,经初步核酸,2022年1-2月,伊利实现营业总收入215亿元左右,同比增长15%以上;利润总额33亿元左右,同比增长20%以上。

或受此番消息提振,3月11日,伊利股份大涨4.22%,报38.3元/股,总市值达到2451亿元。

在我们看到各项数据亮眼的同时,各大证券公司也纷纷不吝自己的评价,给伊利给出了各种买入评级,就在伊利的业绩报告发布之后,各大证券公司就开始纷纷表态:

国海证券03月10日发布研报称,给予伊利股份买入评级。2022年顺利实现开门红,重点产品市场份额保持领先,结构不断升级,为全年业绩高增奠定基础。

光大证券发布了研究报告《2022年1-2月经营数据点评:增长提速,盈利提升》,本报告对伊利股份给出买入评级,当前股价为38.3元。

华金证券表示维持伊利股份买入评级,认为2022年伊利实现开门红,白奶及奶粉业务增速亮眼。

中泰证券则发布题为《最强开门红,结构优化、竞争趋缓持续兑现》的研报称伊利产品结构不断优化,盈利水平持续提升。

中银证券则表示冬奥与春促品牌营销持续,伊利的品牌力不断提升;产品优化升级,份额领先市场。

……

根据证券之星的统计,伊利在最近90天内共有27家机构给出评级,买入评级25家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为51.78。可以说,这么多证券公司普遍看好,可见伊利数据的亮眼,我们到底该怎么看这些数据呢?

二、伊利的开门红到底该怎么看?

众所周知,在资本市场之上,一家上市公司的好坏除了股民的用脚投票之外,机构投资者的观点往往也具有非常重要的参考意义,能被这么多机构投资者集中看好,伊利到底有什么特殊之处,我们到底该怎么看这件事呢?

首先,伊利优势业务还在不断扩大。作为中国乳制品企业的领军者,在白奶市场上伊利始终是市场最受欢迎的企业之一,而这次业绩报告中伊利最稳固也最有优势的白奶业务无疑给了市场巨大的想象空间。

对于一家上市公司来说,固有的优势业务是企业发展的核心根基所在,一家上市公司的核心根基稳不稳,其固有优势业务发展的速度如何就非常关键,一般情况下,如果一家企业的固有优势业务发展增速不差,基本上就可以保证一个不错的市场基础,这种基础是其他业务发力的底气和根基。

从伊利的产业发展结构我们可以明确看到,这些年伊利已经逐渐形成了具有梯队属性的战略布局,白奶的高端液态奶已经成为了伊利的重要市场支撑,与此同时,冷饮等业务均取得了不错的成绩,可以说当前的伊利已经形成了稳固的市场优势。

而根据中银证券的分析,从行业数据和渠道跟踪显示,乳业竞争已改善。过去两年伊利单季销售费用率呈现下降趋势,且在原奶价格上涨期间,利润率得到不断提升。

在这样的基础上,伊利已经开始具备了极优的战略长板,并且在这种优势的影响下,伊利可以在竞争中保持一个较为稳定的基本盘,有了这个基本盘就可以帮助伊利实现全面的发展奠定相当坚实的基础。

其次,奶粉、奶酪业务正在成为新的支柱业务线。如果说原有优势业务是伊利的基本盘的话,奶粉业务就是伊利的第二增长曲线。

与传统企业第一增长曲线往往增速较低,用第二增长曲线推动自身发展不同,伊利的发展逻辑是第一增长曲线也就是传统优势业务和第二增长曲线之间是一个螺旋上升的关系,两大业务互为犄角甚至相互补位。

最近我们观察到伊利对澳优的收购获得了市场的广泛关注,一方面,本身奶粉业务就是伊利正在强势崛起的业务类型,数据显示,1至2月金领冠销售收入同比增长30%以上,增速位列行业首位。2022年2月,金领冠婴幼儿奶粉基于20年的母乳研究率先完成配方升级,伊利也因此成为首批通过史上最严“新国标”的奶粉头部企业。

另一方面,伊利+澳优可以实现品类、供应链、渠道充分互补,有效协同。品类上,伊利以牛奶粉为主,而澳优羊奶粉领衔全球;供应链上,伊利掌握着中国第一大奶牛养殖企业优然牧业和中地乳业的优质奶源,而澳优全球奶源布局显著领先于同业;渠道上,当前澳优终端网点约2.3万家,会员制精细化管理具备先发优势,而伊利具备全国范围500万家销售网点的高效组织能力,且正以系列专项活动加强母婴渠道布局,故双方在品类、供应链及市场上均有极强互补及协同。

著名投行中金公司甚至直接给出了极具市场影响力的预测,中金公司预计2022年伊利收入有望实现双位数增长,净利率或有望提升约50bp。而伊利这次的双月报也有效印证了中金公司的观点

第三,全球产业与国际市场的更大拓展。说完了伊利的优势业务和奶粉业务之后,我们觉得最值得关注的还有伊利的国际化业务,我们顺着供应链来看:

在供应链的上游段,伊利牢牢抓住奶源供给这个乳制品产业的核心命门,目前,伊利在海外收购了新西兰第二大乳企Westland Dairy,伊利在全球还拥有15个研发创新中心、13个海外生产基地。通过对于核心奶源地的掌握以及优势的技术研发,伊利形成了在上游的核心优势,通过黄金奶源地从根源上拥有更高品质的产品,在加工中不断加强技术升级以自动化、信息化、智能化的方式进行生产,从而实现了对于上游整个生产供应体系的全面掌控。

与此同时,伊利也在产业链下游,不断开拓属于自己的全球市场,比如说在去年10月份印尼乳业投产之后,产能利用率快速提升,有效实现了对当地需求的供应。并且在品牌上,不断深化在泰国和印尼等核心市场,分别针对CREMO和JOYDAY两大主要品牌进行有效营销,配合渠道拓展,实现市场的全面覆盖。

这样的伊利无疑能够给市场更多的有效预期,机构投资者看好也就顺理成章了,这样的伊利也值得我们去重点关注,从这些优势来看,51的目标价的可能性还是相当大的。

 

(本文仅代表作者观点,不代表百略网立场。)
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