国内唯一能生产KrF光刻胶的厂商,全球市占率超9%,股价已回撤58%

这是一家国内唯一能生产KrF光刻胶的厂商,也是国内唯一拥有荷兰ASML曝光机的公司,同时还是全球最大的轮胎橡胶用特种树脂的生产企业。 公司生产的面板光刻胶在国内最大面板客户京东方的占有率超45%,国内市场占有率接近20%,全球市场占有率约9%。

这是一家国内唯一能生产KrF光刻胶的厂商,也是国内唯一拥有荷兰ASML曝光机的公司,同时还是全球最大的轮胎橡胶用特种树脂的生产企业。

公司生产的面板光刻胶在国内最大面板客户京东方的占有率超45%,国内市场占有率接近20%,全球市场占有率约9%。

目前该企业的股票处在深度调整中,股价在153个交易日内已经回撤了58%。

主营业务及核心竞争力

(文章最后有企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)

接电话的董秘是位男士,听声音年纪不大,说话的态度还算可以。

翻译官:你好,我是企业的股东,要了解点情况。

董秘:好的。

翻译官:请问,公司具体是做什么的?

董秘:我们企业主要从事新材料的研发、生产、销售和相关贸易业务,是全球领先的新材料综合服务商。

公司特种橡胶助剂的收入占比为94.17%,电子化学品的收入占比为5.41%。

翻译官:请问,公司的竞争力都有哪些?

董秘:我们企业是国内唯一一家拥有高档光刻胶自主研发及生产实力的国家级高新技术公司。

董秘:在显示面板光刻胶方面,我们企业旗下的子公司北旭电子是中国大陆第一家TFT-LCDArray光刻胶本土生产商,也是国内最大的液晶正性光刻胶本土供应商。

了解完企业的基本信息,我们再来看一下公司的业绩表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中,第7页的合并资产负债表,和第9页的合并利润表,并没有任何个人观点。

在2021年该企业的净利润是连续两个季度实现了增长,但是在第三季度却出现了下滑。

公司报告期内,一季度的净利润为1.45亿元,同比增长了129%;二季度的净利润为2.37亿元,同比增长了32%;三季度的净利润为2.76亿元,同比下降了-16%。

而该企业的净利润,在A股光刻胶板块52家上市公司中,排名第11位。名次比较靠前,说明这家企业的规模不小。

下面我们来分析一下公司净利润的含金量,以及该企业现金流的情况。

经营活动产生的现金流量净额是记录公司现金收支情况的指标,它也是净利润的试金石。

2020年第三季度,公司的净利润为3.39亿元,而同期因经营活动而实际赚到的现金净额却只有7150万元。

到了2021年第三季度,该企业的净利润虽然只有2.76亿元,但是公司因经营活动而实际赚到的现金净额却高达2.29亿元,同比增长了221%。

以上数据说明了一个问题,那就是虽然该企业在去年第三季度的净利润出现了下降,但是公司的现金流却十分充裕,这对其生产经营活动是十分有利的。

下面我们再来分析一下这家企业的赚钱能力,以及在光刻胶板块中的市场地位。

衡量盈利能力要使用净资产收益率这个财务指标,它是净利润和股东权益的比值。

2021年第三季度,公司的净资产收益率为10.09%。这说明管理层用股东的100元钱,9个月后通过生产经营就能赚回10.09元的净利润。

而该企业的赚钱能力,在A股光刻胶板块52家上市公司中,同样也排名第11位。

利润增长原因

下面我们来分析一下这家企业净利润下降的原因,以及在第三季度表现良好的财务指标。

通过杜邦理论翻译官发现,该公司业绩出现降低的原因是,产品的利润空间出现了下滑。

产品利润空间的降低,体现在销售毛利率的下滑上。

2020年第三季度,该企业销售100元的光刻胶,能赚到32.64元的毛利润,销售毛利率为32.64%。

到了2021年第三季度,公司同样销售100元的光刻胶,却只能赚到28.53元的毛利润,销售毛利率为28.53,同比下滑了13%。

而这家企业的销售毛利率,在A股光刻胶板块52家上市公司中,排名第28位。

通过进一步分析翻译官发现,公司销售毛利率下降的主要原因是,产品原材料的价格出现了上涨。

2021年该企业的营业收入同比增长了14%,而对应的营业成本却大幅提高了21%。

原材料价格的上涨降低了公司的销售毛利率,销售毛利率的下降使该企业的净利润出现了下滑。

而产品原材料价格的上涨属于天灾人祸,和管理层的营运能力无关,如果在未来公司产品原材料的价格出现下降的话,那么该企业的净利润就会再次实现增长。

虽然这家公司的销售毛利率出现了下滑,但是该企业光刻胶的销售速度却加快了,销售回款的时间也缩短,这些都是利好因素。

产品的销售速度,用存货周转天数这个财务指标来表示。

2020年第三季度,公司销售一批已生产的光刻胶存货,需要46天的时间。现在只需要40天,销售速度加快了13%。

销售回款的时间,就是光刻胶销售的账期,用该企业的应收账款周转天数这个财务指标来表示。

2020年第三季度,公司光刻胶的销售账期为103天。现在只需要86天就能收到货款,销售回款的时间缩短了17%。

光刻胶销售速度的加快能提高营业收入,而销售回款时间的缩短会增强企业的盈利能力,这些因素对净利润的增长都是利好的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话,翻译官个人认为该企业能维持C级水平。

这家企业就是彤程新材股份有限公司,股票代码603650。

请注意:基本面良好的公司,股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票,公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐彤程新材这只股票,也没有说彤程新材公司有多么的好,而是精炼翻译该企业的财报。

(本文仅代表作者观点,不代表百略网立场。)
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