承兴疑云难散,诺亚财富Q4营收同比下降32%,财管第一股路在何方

诺亚财富第四季度营业收入为12.60亿元,同比下降32.19%

 

 

本文为美港探案(MGresearch)原创

作者:探长X

编辑:探长X

2022年3月15日,诺亚控股有限公司(以下简称诺亚)公布截止2021年12月31日全年度未经审计财报。业绩显示,2021年全年诺亚整体实现销售净收入42.9亿元(人民币,下同),同比大幅增长29.9%,创下历史新高,其中第四季度营业收入为12.60亿元,同比下降32.19%,全年净收入第四季度难现高增长。

股价一路下行,净收入难现高增长

公开信息显示,诺亚财富于2010年11月10日在美国纽交所上市,至今已有11年。2019年,诺亚财富曾踩雷“承兴案”,并在2020年8月宣布和承兴案投资者的和解协议,相关的一次性和解费用金额为18.29亿元。

承兴事件:2019年7月8日晚间,美股上市公司诺亚财富(NYSE:NOAH)开盘一度暴跌逾22%,截至收盘下跌20.41%,报收35.61美元/股。

经历漫长的时间洗礼,3年后的今天,诺亚作为财富管理第一股的股价始终没有走出承兴疑云,甚至在2022年3月15日,也就是诺亚财报的前一天,盘中最低价18.72美刀。而如果拉长1年的时间来看,诺亚的股价已从2021年2月22日的52.77$跌至今天3月21日的27.8$,几近腰斩。

美港探案梳理发现,诺亚财富在2021年前三季度营收规模已然大幅下滑,营收增长率亦是如此。数据显示,2021年第一季度、第二季度、第三季度,诺亚财富的营收分别为12.25亿元、8.99亿元、9.09亿元。

特别是2021年第三季度,诺亚财富的营收增速百分比则降至个位数,即较2020年同期增长5.8%。伴随着营收规模和增速下滑,诺亚财富的净利润规模、增速也是一样。

虽然第四季度营业收入为12.60亿元,但净收入仅有2.81亿,与第三季度9亿营收的净利润旗鼓相当。纵观2021年Q1-Q4,诺亚财富的净利润分别为4.54亿元、3.06亿元、2.73亿元和2.82亿,呈现递减状态。

承兴疑云不散、暴雷事件层出不穷

资料显示,在过去的五年里,诺亚财富先后卷入了多个金融风波中。

2016年11月,诺亚财富承销的酒店私募股权资金悦榕基金被媒体曝出烂尾;

2017年年初,歌斐资产踩到了当年知名大雷辉山乳业债务风波;2017年,诺亚财富旗下歌斐资产踩雷乐视23亿元;

2018年3月,投资新三板“深陷”套牢,引发诺亚财富中层与客户互怼;

2019年的618事件,即承兴34亿踩雷案,也成为了诺亚最为惨痛的一次教训。然而,今年6月,媒体再度曝出诺亚财富踩雷事件,其旗下歌斐资产“创世安霖二号私募投资基金”被爆兑付逾期,涉及金额5亿元,投资人面临账面亏损。

2021年11月25日,北京市地方金融监督管理局发布公告,据相关举报线索以及《关于小额贷款公司试点的指导意见》《北京市小额贷款公司试点实施办法》的相关规定,诺亚融易通(芜湖)小额贷款有限公司(下称“诺亚融易通小贷”)涉嫌违规在京经营小额贷款业务。

以承兴事件为例,3年之久,在诺亚财富股吧的受害人依然坚持声讨,而此时的承兴已改名“美好发展”,仍处于停牌状态。

对于诺亚来说,风控能力一直是被诟病最多的地方,因为频频踩雷屡屡曝出风险事件,数次遭到监管通报不得不让人担忧其专业能力。近年来,诺亚财富踩雷的项目包含了辉山乳业、乐视网、暴风集团、承兴控股等,股价也是表现的低迷。虽然诺亚一直在寻求转型,不断地突破自我,在这一次财报取得了不错的成绩,但是这种担忧仍然存在,更多的是在对行业的担忧。葛兰事件还记忆犹新,一旦出现暴雷事件,对公司整体资产影响或许不大,但是对投资者而言,多年积蓄和血汗钱可能一朝化为乌有。这里也希望诺亚在做好风控的路上越走越远。

据投资者表述,他们在2017年接触该私募产品时,跟他们说的是类固定收益,在诺亚的APP后台里,也是将该产品归类于类固定收益产品,不过最近,他们将其移出类固收一类。据证券时报报道,创世安霖二号私募投资基金这个产品,从一开始,就是固定收益的管理团队从总部到各个城市铺开销售。

中国基金业协会网站资料显示,创世安霖二号私募投资基金的备案类型为股权投资基金。按照投资者的表述,诺亚财富宣称是类固定收益产品,而股权投资基金的风险显然大于固定收益。这在一定程度上有误导投资者之意。

银行、证券、保险、信托等机构虽然人数众多,但绝大多数属“卖方销售” ,只适合销售期限和收益明确的非标产品。在向净值化转型的趋势之下,客户面对波动性的净值化产品,决策成本提升,决策模式也发生了根本改变,需要的是 覆盖全生命周期的财富管理解决方案。能够提供该类方案的,才能称之为“买方投顾”。

根据我们观察,目前投顾跨行业人才流动和重新组合加速,比如从银行和第三方向证券的流动,但针对专业人才储备 不足,尚未有成型的解决方案。其次是投顾能力建设不足,投顾的价值主要体现在三个方面:资产配置、财务规划、情绪管理。

美港探案认为,作为国内财富管理第一股,在诺亚财富的带领下,多个早期独立财富管理机构相继而生,然而诺亚财富近年频繁踩雷,这暴露了诺亚财富风控能力存在问题,其资产管理专业性受到投资者质疑。如今,诺亚想要全面转型进入标准化资产领域,但无论是从风控能力还是投资能力上看,仍面临着较大的转型压力。诺亚财富都应当以此为戒,将风控落到实处,为客户负责,为股东负责。

低利率下的流动性宽松使得全球财富仍保持增长,中国是第二大财富管理市场,也迎来了黄金发展时期,未来谁能成为财富管理行业的真正龙头,让我们来期待一下。

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