曾拿恒大1500万年薪,任泽平到底有没有水平?
在短短半年时间里,网红经济学家任泽平的抖音号,就收获了180多万的粉丝,还卖起了课程。就在他与恒大集团的过往,逐渐被人淡忘之时,经济学家刘胜军的一番言论,再次将他送上风口浪尖。

作者丨陶婷 编辑丨韩忠强

2017年12月,离开券商行业的任泽平,高调入职恒大集团。彼时恒大的地产业务,尚享受着楼市的红利,公司发展如日中天。Wind数据显示,当年中国恒大的股价涨幅超4倍。

恒大集团给任泽平的职位是首席经济学家、经济研究院院长,开出的年薪高达1500万元。如此高的待遇,可以看出恒大集团对任泽平颇为器重。

然而,三年多后,2021年3月18日,任泽平赴任东吴证券的消息,却在金融圈不胫而走。

半年后的9月6日,国是金融改革研究院院长刘胜军,用一篇名为《三年前,许家印误服了一剂叫“任泽平”的药》的文章,让离开恒大集团已经半年的任泽平,再次成为舆论焦点。

回顾任泽平的职业生涯,“争议”,似乎是一直撕不掉的标签。

 

01、树大招

 

但凡关注中国股市的股民,对任泽平应该都不陌生。

任泽平出生于1979年,祖籍山东枣庄。2007年,博士毕业的任泽平,入职国信证券担任宏观分析师。两年后,他加入国务院发展研究中心。在国研中心的日子,用任泽平自己的话说“刚开始不适应、郁郁不得志”,后来“闭门谢客,捧读经典”。

随后几年,奋发向上的任泽平,收获了不俗的成绩。2011年、2012年,国研中心量化绩效考核排名中,任泽平分别排在第4名和第6名。

然而,任泽平并不甘于寂寞。2014年,他选择“下海”,入职了国泰君安证券研究所,担任董事总经理、首席宏观分析师。这一年,任泽平并未上榜新财富宏观研究的前五名。不过,国泰君安成了他的发迹之地。

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(2014年,任泽平)

任泽平的适应能力很强,当年9月,他写了著名的“战熊檄文”——《论对熊市的最后一战》。在这份非典型报告中,任泽平大胆预测点位,引用京剧《智取威虎山》片段,论证“牛市将至”。

这篇文章的引子是这样写的:中央打虎归来之后,出手打熊,手握改革利剑,破旧立新,降低无风险利率,提升风险偏好,将开启一轮波澜壮阔的大牛市,5000点不是梦。

当时,沪指在2300点附近低迷徘徊,任泽平这篇文章,并没有激起多少水花。两个月后,众人惊喜地发现:A股发力了。到2015年6月,上证指数如任泽平所言“突破5000点”。

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然而,成功预测“牛市”的任泽平,此时却陷入“一山难容二虎”的尴尬境地。那时,国泰君安首席宏观分析师是任泽平,首席经济学家是林采宜,两人虽然“都是研究宏观、大类资产”,但针对的客户性质不同。

林采宜针对的是大类资产配置的理财型客户,任泽平针对的是证券投资的交易型客户。所以,两人的研究成果,有时候会相反。

年末,任泽平已是新财富最佳宏观分析师第一名,他与林采宜之间的矛盾,因“最具影响力经济学家评选”活动被引爆。林采宜团队成员,同时为林采宜和任泽平拉票的举动,引起任泽平的不满,“以后请不要把任泽平和林采宜两个团队并列”。

随后,任泽平更直接向林采宜发问:“是否得到过机构投资者的认可?是否为公司创造过佣金收入?”

被怒怼的林采宜,则一再对外表明——君子不出恶言,与任泽平并未有任何过节。

但“国君首席之争”愈演愈烈。《第一财经》当年报道称,林采宜此后要求国泰君安研究所所长黄燕铭,公开公司合规部门对任泽平的处理决定。

国泰君安是否处分任泽平,至今无从得知。但自此以后,任泽平沉寂了一段时间,直到2016年4月,他又开始高喊:“干”“指数上升空间大概为20%”。

不过,这一次沪指不仅没有上涨,反而跌到2800点,任泽平随后也清空了全部微博。此时,刘胜军关注任泽平已有一段时日,称“他的言论太夸张了”。

两个月后,“国君首席之争”有了结果。任泽平以一封感谢信,告别了国泰君安。他的下一站是方正证券。在方正证券,任泽平的职位是首席研究所所长、首席经济学家。

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任泽平是方正证券董事长亲自高薪猎到的。然而,外界眼里的优渥礼遇,只留了任泽平一年多。2017年11月,任泽平又发了一封感谢信,宣布从方正证券离职,“因个人职业规划原因,转型做智库和实业研究”。

任泽平履新的,是正享受着楼市红利的恒大集团。

02、是是非非

2017年,恒大集团发展如日中天,当年的中国新首富许家印,向已经提出“新周期”理论的任泽平,抛出了橄榄枝。

12月4日,任泽平正式亮相恒大集团内部会议,许家印称其将对恒大集团的宏观经济分析带来很大帮助。媒体当年报道称,“任泽平发言很简短,说话很谦虚。”

尽管如此,恒大集团给出的1500万元的年薪,让任泽平站在了风口浪尖。以网上流传的恒大集团任命文件看来,任泽平的月薪达到125万元,比其在券商的百万级年薪,还多出一大截。

加入恒大集团后,任泽平做了一系列预测,比如中国未来10年一二线城市房价翻二倍,三四线城市房价翻三倍;再比如2017-2030年城镇住房需新增193亿-226亿平方米,即年均新增14.8亿-17.4亿平方米等。

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2018年,任泽平还出版了一本名为《新周期》的书。书中主要观点是,中国经济在2017年后进入了新一轮周期。“5000点不是梦”“一线房价翻一倍”“经济L型”等论断,都被印在这本书的封面上。

然而,连续几年的大繁荣周期并没有像任泽平说的那样出现。一线城市尤其是北京和上海的房价也没有翻倍,反而在2017-2018年出现了调整。

任泽平的新周期论未能应验后,2019年,刘胜军发文批评任泽平,比如《6%:任泽平“新周期论”情何以堪?》《任泽平其实不牛,只是他很会吹牛》等等。

就在刘胜军发文驳斥“任泽平提出的新周期论错得离谱”几天后,任泽平发文称,其研究与学院派不同,那就是观点鲜明、接地气、实战,从不模棱两可。

两年后的2021年3月,一直看好中国房地产的任泽平,又以一封感谢信,作别恒大集团。恒大集团和任泽平,就这样相忘于江湖了。

让人大跌眼镜的是,从恒大集团离开一个月后,已是东吴证券首席宏观经济学家的任泽平,在公开场合表示:房地产是中国最坚硬的泡沫。

就在外界难以接受任泽平的“变脸”时,恒大集团遭遇流动性压力。对此,有人大呼:任泽平离职恒大集团原来是“春江水暖鸭先知”,早早感受到了房地产之寒。

刘胜军却有自己的看法。今年9月6日,他发表了一篇文章:《三年前,许家印误服了一剂叫“任泽平”的药》。在文中,刘胜军直言是任泽平打鸡血式“忽悠”,造成了当下恒大集团的困难局面。

“许家印属于当局者迷,任泽平的所谓研究则是投其所好。”刘胜军称,“任泽平喜欢用夸张的语言来煽动和呼吁,营销式炒作。也有点赌徒心态。”

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(刘胜军)

刘胜军此番论断,倒也不是乱说。2016年证监会证券基金机构监管部的一则通报中提到,“F证券公司分析师任某通过微信公众号,发表标题为‘变天了’、‘干,空间20%’、 ‘休养生息,我在春天等你’等文章。标题具有明显的夸大、诱导性,与报告内容的逻辑关联性不强。”

03、重回券商

离开恒大集团后,任泽平无缝衔接的下一站是东吴证券,职位是首席经济学家。东吴证券是江苏本土的上市券商。根据证券业协会统计,近十年来,东吴证券在国内证券行业的排名,在20名开外。

任泽平为何选择了不算出名的东吴证券?其实,早在2016年任泽平离开国泰君安时,外界就传出东吴证券以高待遇招揽任泽平的消息。在外界看来,这次也算是再续前缘。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示,任泽平凭借恒大集团平台,建立了足够的市场影响力,而这一点正是东吴证券这家中小券商所迫切需要的。

这种观点,市界从王晖那里得到了佐证。王晖是一家证券公司董事,有着二十多年的从业经历。

东吴证券除了任泽平这样的网红经济学家外,还有陈李、丁文韬这样的前明星分析师。他们被称之为东吴证券的“三驾马车”,三人共同的特点是新财富排名的榜首。

担任首席战略官的丁文韬,2015年加入东吴证券前,曾多次坐上新财富排名第一的宝座。担任东吴证券首席战略官的陈李,2018年加入东吴证券前,也曾于2005、2006年蝉联新财富最佳策略分析师第一名。而在2015年第13届新财富最佳宏观分析师评选中,任泽平团队获得了宏观经济组第一名。

在“三驾马车”的加持下,东吴证券2021年上半年分仓佣金收入达到2.3亿元,同比增长125%,行业排名杀入前二十,从2020年上半年的第21名,上升至今年上半年的第16名。

然而,这一边东吴证券收入暴增,另一边任泽平似乎还未进入状态。目前,任泽平以东吴证券的头衔,尚未发表任何文章。

“没有发报告,可能是执业资格受限。取得执业资格,需要考试,再分阶段取得。一年有好几次考试,这个考试并不难。”王晖说。

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(中国证券业协会网)

市界查询证券从业人员基本信息发现,任泽平在东吴证券并没有登记,上一次的登记,还停留在2016年6月19日,执业机构是方正证券。

王晖称:“也有可能是任泽平还未过试用期,入职手续尚未完成,或向协会提交的材料还在审核中。”

市界曾联系任泽平方面,其工作人员只回应了刘胜军怼任泽平事件,称“将采取法律手段维护合法权益”。

任泽平自己的抖音平台,经营得红红火火。自今年3月8日发布的第一个短视频至今,任泽平的抖音号,在不到半年的时间里,就积累了180多万的粉丝。

在任泽平的自我介绍中,“5000点不是梦”“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”等观点格外醒目。除了发布宏观经济预测视频外,任泽平还卖起了宏观年度VIP会员:50节线上录播课,价格2980元。截至9月13日,该会员已售621个。

不管如何,在抖音当起网红的任泽平,在东吴证券的年薪,大概率没有在恒大集团时候多。他在恒大集团的1500万年薪,不仅在恒大集团高管薪资榜中位列前茅,也超过很多明星企业家,比如中国平安马明哲、格力电器董明珠,以及万科郁亮。

“税前几百万倒是有的。”王晖说。

04、隐秘角落

时至今日,外界对任泽平的疑惑在于:他到底有没有水平?为何总是唱多?

多位业内人士表示,任泽平学术功底还是不错的。就连刘胜军也坦言,任泽平有些预测还算准,比如人口问题等。

刘胜军怼任泽平,更多是对其学术品质提出质疑,“不能根据客观实际进行实事求是的研究。而是以取悦和迎合决策者为目标,导致了恒大集团与许家印对企业战略与方向的重大误导”。

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柏文喜继续指出,任泽平学术研究的价值取向和动机,更能契合他的“客户”的需要。

在王晖看来,任泽平言论的夸张、总是唱多的争议,不仅是任泽平高调张扬的个性使然,还与他卖方分析师的过往经历有关。

“卖方分析师就喜欢唱多。”王晖说。

卖方分析师,顾名思义,就是分析师通过对行业和公司进行调研,在分析和研究的基础上撰写研究报告。然后,把报告推介给以基金为主的投资机构,以获得佣金分仓收入。

相对应的,买方分析师,比如私募基金、公募基金里面的分析师,主要分析买哪个,在什么时候买,买多少比例,为下单决策者提供信息依据。

由于管理规模、人力成本等问题,很多买方比如基金公司,无法招聘过多买方分析师,但又需要信息,因此会选择卖方分析师服务,通常找大量卖方分析师聚集的券商研究所。毕竟有些和上市公司的接洽和调研,通过基金公司内部的分析师,不如外部的券商分析师方便。

除了写卖方报告,券商研究所还能提供上市公司路演、策略会、一揽子金融服务等。当然,这些都需要相应的工作人员来串联。好的卖方分析师,经常要跑上市公司,同时与买方比如基金公司有密切联系,搭建起一个重要的合作桥梁作用,免不了有瓜田李下的内幕交易之嫌。

网红卖方分析师往往通过撰写报告或自媒体,传达一些信息,能引发市场反响,形成一个上游信息到下游股价的联动。如果是以合法合规为前提,这是允许的。所以,卖方分析师的文章通常标题惊悚,以实现较高的阅读量。

但往往,“卖方分析师之中,无论是研究行业,还是研究公司,很少有看空的,多数是一直看多,他也只能这么做。如果看空那些公司,你去这家公司调研,对方会消极合作或变相闭门谢客。如果看空整体市场,自然基金公司也不需其提供服务了。”王晖说。

这俨然成为一个灰色地带。王晖指出,“有的研究所卖方分析师,会与基金公司进行合作,让卖方分析师写一个报告,将业绩成长率和估值给予较高评级,以此达到拉升股价的目的。”

毕竟,分析师津津乐道的新财富、水晶球等的评选是依靠基金等机构进行投票的,机制上受制于人。然而,证券分析师和上市公司,却并不总是相爱互助,双方互撕的现象,也不在少数。

去年11月,国信证券两分析师遭爱康国宾实名举报,爱康国宾向证监会列明两名分析师研报多项的“罪责”,如“在撰写报告过程中,从未向爱康国宾求证或进行咨询,且爱康国宾与美年健康之间不存在任何合并或重组意向,该等误导性陈述会对爱康国宾的正常运营造成不良影响”。

今年3月份,上市公司三友化工的董事会秘书刘印江,公开谴责国泰君安研究所化工组散布谣言。按刘印江所述,国泰君安一位鞠姓研究员说,三友化工比西部某粘胶企业成本高1500元。

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刘印江隔空反问:“您调研过吗?核实过吗?”

以上种种,似乎与刘胜军怼任泽平引出的话题有相同的内核:一旦受聘某企业或机构后,经济学家或分析师们的公开言论,还有多少独立和客观的价值?

一个命题答卷呼之欲出:学术观点如何保持自己的独立性?这不仅仅是重回券商的任泽平,恐怕更是所有从业者,都需要考虑的大事情。

否则,难堵悠悠众口。

(文中王晖为化名)

(本文仅代表作者观点,不代表百略网立场。)
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