恒大并不「恒大」
没什么企业能「恒大」,行稳者方可致远。

撰文 | 佘宗明

「这一代克里斯玛型的‘企业家’,全都被锤翻了。」

专栏作家张丰在朋友圈里这样感慨道。

配图是那张经典照片——在大会堂前,许家印碎步小跑,意卷长虹、满面春风。身后是一堆记者在围堵。

很多人也是从那时候知道,皮带上的「H」标志叫爱马仕。

那是2012年。

很多东西没法恒久远,但照片可以永流传。

当时有人将许老板意气风发的模样称之为:恒大范儿。

恒大很大。

当它跑得够快,风险兆头就追不上它了。

到了2017年9月,许老板力压「二马」,以391亿美元的身价登顶中国富豪榜。风头一时无二。

如今4年过去,不知道许老板是不是经常会「梦回2017」?

01

许老板这会估计很愁。

挤兑潮正席卷恒大。

债主围堵,员工倒戈,购房者也涌了出来……有些人说:「锅盖」已经不够用了。

网上还传出那些高分红、狂套现的「料」。

传言越多,挤兑越猛。

恒大给出了3个兑付方案,可这终究不是镇定剂。

人心不稳,恒大「时间换空间」的腾挪空间就小了。

当此之时,许老板的心境或许正如李宗盛歌中所唱的:

跌跌不休,时不我与的哀愁。

这次他能「越过山丘」吗?

说起来,这不是恒大首次遇到大风浪了。

去年9月底,也是风声四起。

境外对冲基金乘机疯狂做空,恒大股价接连暴跌。

尤其是9月24日当天,做空金额是之前正常做空金额的130多倍。

但随着1300亿战投力挺,恒大股价三个交易日大涨40%,做空者铩羽而归。

那这一次呢?恒大能否再度渡劫成功?

02

恒大今日之局面,之前已有伏笔。

关于房地产,很多人都会把箭头对准房价,希冀的是挤破「房价泡沫」。

问题涌现时,「出清」确实势在必行。

但首先被「出清」的,是房地产领域的系统性风险,而不是「房价泡沫」。

高杠杆、高负债、高周转带来的高风险,必然被瞄准。

2020年那「三道红线」下来,这套玩法就逐渐玩不通了。

不巧的是,恒大之前是三道红线全踩中。

自2020年3月全面实施「高增长、控规模、降负债」后,恒大今年6月终于顺利把1条红线变绿——负债率降到了100%以下。

但这离开启安全模式仍有距离,警报远未解除。

就像一个喜欢狂飙爽感的人,突然来个急刹车,总会有些不适应。

恒大的不适应症,难免会显现。

现在看,积重之下,这份不适应症还很强烈。

就在今年广发银行诉前财产保全风波后,7月19日一天之内,恒大系一天跌去740亿市值,中国恒大市值跌至1088亿港元。

到了20日,跌势依旧,中国恒大市值跌破千亿大关。

 

还有人统计,恒大系四支股票中,中国恒大市值最高时为3590亿港币,目前为480亿,蒸发88%;

恒大物业市值最高时为2133亿港币,目前为508亿,蒸发76%;

恒大汽车市值最高时为7077亿港币,目前为541亿,蒸发92%;

恒腾网络市值最高时为1644亿港币,目前为304亿,蒸发82%。

相当于从18层楼跌下B1座。

周星驰的那句「人生的大起大落,实在来得太刺激了」,用在这很应景。

03

恒大曾经是个挺会讲故事的企业。

今年4月的市值统计榜单显示,恒大汽车超越比亚迪,问鼎中国最大市值车企,在之前的1年里,恒大汽车股价累计涨幅超1000%——即便它一辆车都没交付。

一时间,各方惊呼:「未产先雄」。

今年3月底,许老板还出来称,现在的恒大不是单一的地产企业,新恒大是一间多元产业+数字科技的综合性企业集团。

他将恒大定位为数字科技企业,表示市场不能再用原来的视角去观察它。

大概是提前嗅到了房地产行业凛冬将至的气息。

可如今,恒大的故事,很多人不愿意听下去了。

他们只想听到两个字:还钱。

有些人已经给恒大开药方了——卖地。

2020年恒大年报数据显示:截至2020年12月31日,恒大土地储备项目共计789个,规划建筑面积2.31亿平方米,土地储备原值4901亿元人民币,恒大还拥有100个旧改项目。

土地储备就是家底。

当然还有别的方案。

如,提出让债务关联群体满意的方案,化解危机。

可方案设计起来挺难,难在要让债主们满意。

如,「意中人踩着七彩祥云」来救场,恒大因此洗牌。

但这怕是匹配不了许老板的雄心。

无论如何,摆在他面前的解题思路,没有哪个是容易的。

04

「房地产的黄金时代过去了。」

朋友圈有人如是说道。

这结论并不稀奇。

三线四档融资管理,贷款集中度管理,22城集中供地,房企买地金额纳入监管,二手房成交参考价机制实施……外加山雨未来风满楼的「房产税开征」消息,「房住不炒」四个字的威力日显。

「控风险」的高压线落下时,习惯了在风险里「浪里个浪」的部分房地产企业,必须得适用新规则了。

火中取栗,已此路不通。

高收益伴生高风险,只看到高收益、看不到高风险,是给自己埋雷。

要切记一点——

「稳重」二字值千金。

没什么企业能「恒大」,行稳者方可致远。

(本文仅代表作者观点,不代表百略网立场。)
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