氢能+芯片+军工企业,布局制氢、储氢、加氢业务,股票已调整39天

这是一家主要从事半导体电子和基础化工原料双主业的上市企业。 在军工领域,公司生产的国产高性能GPU芯片,已列入军用加固计算机元器件清单。 在氢能领域,该企业投资新建高纯氢气重装站,加码氢能源,目前公司的氢能源业务主要包括:制氢、储氢和加氢等。

这是一家主要从事半导体电子和基础化工原料双主业的上市企业。

在军工领域,公司生产的国产高性能GPU芯片,已列入军用加固计算机元器件清单。

在氢能领域,该企业投资新建高纯氢气重装站,加码氢能源,目前公司的氢能源业务主要包括:制氢、储氢和加氢等。

2020年这家企业的净利润只有2.36亿元,而到了2021年公司只用三个季度的时间就完成了6.36亿元的业绩,同比增长了251%,并创出了近十一年来的历史新高。

而该企业的股票目前正处在调整阶段,股价在39天里已经下跌了23%。

主营业务及核心竞争力

这家公司的董秘是位男士,说话语速较快,态度还算可以。

翻译官:你好,我是公司的股东,想了解点情况。

董秘:你好,请说吧。

翻译官:请问,公司主要是做什么的?

董秘:公司主要从事半导体电子和基础化工原料的生产和销售。

该企业化工行业收入占比为83.71%,军工+电子行业收入占比为16.29%。

翻译官:请问,公司在军工领域的产品都有哪些?

董秘:公司军工板块以芯片产品为核心,产品涵盖存储芯片、总线接口芯片、模拟芯片、图形处理芯片、特种FPGA、多芯片组件等。

翻译官:请问,公司有氢能业务吗?

董秘:我企业的氢能源项目主要基于公司盐化工所形成的副产品氢气,经提纯后供下游客户使用。

董秘:目前公司正在本部推进3,000Nm3 /h高纯氢气压缩综合利用项目,加速氢能战略转型升级。

该企业最大的亮点在于同时行驶在氢能、芯片、军工这三个赛道上,下面我们来分析一下公司的业绩表现。

(文章最后有企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中,第9页的合并资产负债表,和第11页的合并利润表,并没有任何个人观点。

该企业的净利润从2016年开始已经连续增长了3年,到2019年又连续两年出现了下滑。

但是到了2021年,该企业的净利润不仅连续3个季度实现了大幅度的上涨,还使2021年的业绩再次实现了增长。

2021年第一季度,公司的净利润为2.12亿元,同比增长了117%。

2021年第二季度,公司的净利润为4.07亿元,同比增长了372%。

2021年第三季度,公司的净利润为6.36亿元,同比增长了251%。

该企业第三季度的净利润,在A股氢能源板块124家上市公司中,排名第39位。

下面我们来分析一下,在公司第三季度的净利润中,有多少是实实在在的现金,又有多少是还未收上来的货款。

2021年第三季度,该企业的净利润为6.36亿元,而同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却只有4.7亿元,同比增长了322%。

这说明企业的净利润与现金流量净额两者之间的差额1.66亿元就是还未收上来的货款(应收账款),这一点投资者心里要有数。

净利润的多少只能说明企业的规模,要想分析出公司的盈利能力,还需要使用净资产收益率这个财务指标,它是净利润和股东权益的比值。

2021年第三季度,这家公司的净资产收益率为19.02%,同比增长了207%。这说明管理层用股东的100元钱,9个月后就能赚回19.02元的净利润。

而这个盈利能力,在A股氢能源板块124家上市公司中,排名第8位,排名比较靠前了。

该企业净资产收益率的排名远高于净利润,这说明公司的规模虽然不大,但是盈利能力却很强。

利润增长原因

接下来将进入本文最重要的环节,重点分析下引起该企业第三季度净利润大幅度增长的原因有哪些。

通过杜邦理论翻译官发现,公司第三季度净利润大幅增长的主要原因是,化工产品价格的上涨,以及销售回款时间的缩短。

公司化工产品价格的上涨,体现在销售毛利率的提高上。

2020年第三季度,公司销售100元的化工产品,只能赚到19.86元的毛利润,销售毛利率为19.86%。

到了2021年第三季度,公司同样销售100元的化工产品,却能赚到29.97元的毛利润,销售毛利率为29.97%,同比增长了51%。

化工产品价格的上涨,不仅提高了销售毛利率,还增加了公司的业绩。

在公司的财报中明确指出,营业收入的增加以及销售毛利率的提高,主要是因为电子和化工产品的价格出现大幅度上涨所致。

销售回款的时间,就是化工产品的销售账期,用应收账款周转天数这个指标来表示。

2020年第三季度,公司销售化工产品的账期为54天。现在只需要40天就能收到货款,销售回款的时间缩短了26%。

销售回款时间的缩短使货款更快地回到了公司,这样管理层就能用这笔钱进行生产经营,不仅增强了公司的资金使用效率,还提高了企业的盈利能力。

而销售回款时间的缩短,是因为管理层在今年第三季度,加强了应收账款的催缴力度。

综上所述,在今年第三季度,由于公司化工产品价格的上涨,和销售回款时间的缩短,使得该企业净利润出现了增长。

不足之处

下面翻译官来给大家提个醒,看看这家企业有哪些不足的地方。

翻译官分析了公司的财报,发现该企业唯一的不足之处在于,投资收益的大幅增加。

2020年第三季度,公司的投资收益只有6.65万元。到了2021年第三季度,投资收益达到了209.54万元,同比增长了3053%。

在该公司的投资收益里,有202.89万元是由联营企业或合营企业贡献的。这202.89万元只是记录在公司的利润表中,实际上并没有一分钱进入公司的账户。

投资收益相当于企业净利润中的水分,如果数值过大不但对公司没有任何好处,反而还会麻痹股东和投资者,这一点一定要心中有数。

(本文仅代表作者观点,不代表百略网立场。)
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